财联社7月9日讯（编辑 杨斌）大连市近日发行了一期专项债，规模41亿元，募资用途未明确标出具体项目，只是被表述为用于部分区县政府的投资项目。从去年开始，部分专项债没有披露“一案两书”，此类专项债被业内称为“特殊”新增专项债，或用于支持地方化债。今年地方债发行进度较慢，上半年仅完成38.2%，在新增专项债的用途变化落地后，地方债发行或开始放量。

根据2024年第五批大连市政府债券发行结果公告，2024年大连市政府一般债券（二期）和2024年大连市政府专项债券（三期）已于7月5日完成招标，7月8日期缴款。其中，2024年大连市政府专项债券（三期）发行规模41亿元，票面利率2.29%，期限10年。

值得注意的是，大连市本次专项债的用途为“补充政府性基金财力”。在《2024年第五批大连市政府债券信息披露文件》中，附上了本次大连专项债拟用于的项目。

（资料来源：财联社整理，政府债券信息披露文件）

地方新增专项债信息披露文件，一般会明确标出债券资金数额以及将用于哪些具体项目，而上述大连专项债只是模糊披露了债券资金将用于9个区县政府的投资项目。

今年6月20日，2024年河南省政府专项债券（十六期）公布发行计划，该期专项债券拟募资520亿元，募集资金用于174个“政府投资项目”。河南专项债的募资用途表述与上述大连专项债类似，未明确写出具体项目，曾引起市场广泛关注。业内认为，专项债的用途或扩大，且有极大可能被用于偿还存量债务。

有资深固收分析师向财联社介绍，新增专项债用于项目建设，一般需中介机构出具“一案两书”，即《专项债券项目实施方案》、《项目财务评价报告书》和《项目法律意见书》。而从去年开始，部分专项债没有披露“一案两书”。

根据中泰证券固收首席肖雨的统计，截2024年6月底，未披露“一案两书”的“特殊”新增专项债已发行3621亿，其中天津、河南、湖北三省市发行规模位居前三位，累计已发规模分别为662.12亿元、565.74亿元和416.56亿元。

而华创证券固收首席周冠南认为，分地区来看，发行无“一案两书”的新增专项债的地区往往存在化债压力，和发行特殊再融资债券的地区具备较大重叠性。另外，今年的专项债限额下达时间偏晚，不排除部分新增专项债额度用于支持地方化债的可能性。

财联社此前报道过5月末新增专项债发行一度提速，但6月专项债发行再度放缓。据Wind统计，6月共发行地方债6714亿元，环比减少2322亿元；实现净融资2260亿元，环比减少4088亿元。其中，6月新增专项债发行3327亿元，环比减少1057亿元。

今年上半年，新增专项债累计发行1.49万亿元，低于2022年同期的3.4万亿以及2023年同期的2.3万亿元。2024年地方新增专项债务限额为3.9万亿元，上半年发行进度只有38.2%。

上述固收分析师表示，今年地方专项债的发行进度较慢，需留意新增专项债用途变化后对发行进度以及地方化债的影响。

据21世纪经济报道，河南和大连启动“特殊”新增专项债的发行，其他省份也获得了一定额度。由于地方土地出让收入出现明显下降，允许将部分新增专项债用于偿还存量债务。

国金证券固收首席樊信江预计，三年度地方债发行开始“赶进度”，在专项债用途变化明确后发行或放量。另外，化债重点省份由于上半年供给较少，限额余额规模充足，后续化债空间仍较大。

（财联社 杨斌）