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高利率压制、监管缺失、股价暴跌……光伏厂商倒闭潮在美国上演

齐琛融
导读 《科创板日报》7月20日讯 安装量下滑、大型安装商纷纷宣布破产——美国户用光伏产业似乎处在分崩离析的边缘。罗仕证券在日前一场网络研讨...

《科创板日报》7月20日讯 安装量下滑、大型安装商纷纷宣布破产——美国户用光伏产业似乎处在分崩离析的边缘。

罗仕证券在日前一场网络研讨会上展示了一项数据:美国光伏市场正在逐步调整适应利率环境,多重因素叠加之下,2024年美国户用光伏安装量将同比下滑20%。

与之相伴而来的,是声势浩大的美国光伏厂商倒闭寒潮。

美东时间7月19日,SunPower美股暴跌超50%,股价创下历史新低——投行Roth MKM称,SunpPower在7月17日告诉经销商,公司不再支持新租赁和购电协议销售,无法再提供安装服务,并将停止发货。

在分析师们看来,这意味着,这家创立于1985年的老牌光伏厂商正在走向终结,很可能将进入破产清算程序;更有机构直接将该股目标价下调至0美元。

这是近一个月以来倒下的第三家美国光伏公司。

几天前,美国光伏制造商Toledo Solar刚刚宣告,将立即终止所有研发工作并逐步停止运营,公司即将倒闭。Toledo Solar聚焦户用市场,主打碲化镉薄膜太阳能电池技术路线。据另一家美国企业First Solar显示,碲化镉薄膜电池的实验室效率超22.1%,组件效率为19.5%左右。(小K注:中国龙头企业晶科能源在今年5月宣布,其基于N型TOPCon的钙钛矿叠层电池转化效率达到33.24%。)

在6月28日,户用光伏安装商Titan Solar Power也已宣布永久性停业。作为美国最大的户用光伏厂商之一,Titan Solar有着11年历史。去年,它在该国户用光伏市场取得了排名第六的成绩。

“Titan”(泰坦)是希腊神话中的古老神族,曾统治世界但最终被推翻取代,这一词在中文中也有着“巨人”之意。那艘在北大西洋沉没的泰坦尼克号,名字同样来源于此。

而如今,龙头如Titan Solar、SunPower,也和众多美国光伏公司一起,倒在了时代的洪流之中。

▌监管缺位与政策变化

除了上述三家公司之外,美国今年已有多家光伏公司倒闭,包括Infinity Energy、Solcius和Kayo Energy等。

罗仕证券称,单是2023年,美国就有100多家户用光伏公司和经销商破产,是前3年总数的6倍;预计还将有100多家公司面临破产。

将这些光伏公司拖下深渊的,有多个因素。

在美国大多数州,很多户用光伏公司都只负责安装,依赖第三方经销商销售产品。在推销时,销售人员会给出各种“花式”承诺,例如无需电费、能得到政府的税收优惠。但光伏电池板真正安装好后,销售人员已无影无踪,安装公司则濒临破产。

这是美国光伏产业模式的一项重大缺陷——销售人员不择手段只为卖出产品,而政府监管缺失,用户保障缺位。

“我经常听到有人将光伏贷款和销售比作‘狂野西部’,因为其中蕴含着创造力(胡编乱造力)”,Energy Sense Finance创始人Jamie Johnson表示。

除此之外还有美国多项政策的影响,如美国户用光伏保险公司Solar Insure所指出的——

利率上升:美联储此前为了抑制通胀而加息,此举导致贷款成本上升。一方面,削弱了光伏作为节省成本的投资的吸引力,进一步导致消费者对光伏系统需求下降。另一方面,光伏承包商严重依赖贷款作为运营资金,加息导致其成本上升,进而出现现金流问题,一些光伏公司开始相继破产。

贷款结构变化:为应对高风险的金融环境,光伏贷款机构调整了其付款结构。延迟付款的情况下,光伏承包商现金流挑战更加严峻,资产负债表也需要背负更多压力,运营支出管理能力受损。

政策变化:加州的光伏新政NEM 3.0大幅削减了对当地屋顶光伏业主余电上网的补偿,延长投资回报周期,降低了光伏安装的吸引力。

上述种种,影响的并非只有前文提到的那些光伏企业,甚至影响了美国整个户用光伏市场。

以受NEM 3.0冲击最大的加州为例,当地光伏需求骤降、屋顶光伏安装量减少80%。加州光伏与储能协会报告称,已有数千个项目遭到搁置,超17000名员工被裁,一大波知名企业宣告破产。

如果说在美国这场户用光伏寒潮中,最初倒下的只是规模较小的公司,如今以Titan Solar大厂的倒闭,则宣告着形势进一步严峻。

美股户用光伏行业中,Sunrun、Sunnova等龙头企业同样深陷泥沼:经营不善、业绩表现惨淡,股价较2021年的历史最高点均已跌去80%。

过去几年来,美国光伏企业给当地居民灌输了这样一种理念:“省钱和拯救地球可以兼得”。但现如今,最需要被拯救的,可能恰恰是他们自己。

(科创板日报 郑远方)