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即将IPO的闪送背后是即时配送的行业战火

公孙会心
导读 经济观察网 周悦 钱玉娟/文 成立十年后,闪送终于走到了纳斯达克的门前。美东时间9月13日,闪送正式递交招股书,计划以“FLX”为股票代...

经济观察网 周悦 钱玉娟/文 成立十年后,闪送终于走到了纳斯达克的门前。

美东时间9月13日,闪送正式递交招股书,计划以“FLX”为股票代码在美国上市。早在7月,中国证监会官网披露了关于闪送境外发行上市的备案通知书。

闪送主打“一对一专线配送”,特别是“送文件”“送蛋糕”等场景,从取件到送达全程都由一名骑手负责,一次只能接一单。凭借更快、更精细的服务,闪送在成立之初吸引了大量白领、企业客户,他们普遍对时间敏感,更愿意为了高品质的服务支付溢价。

闪送一度是创业界的明星,吸引了11轮融资,累计融资金额达到3.39亿美元,得到了诸多投资机构的青睐,包括经纬创投、天图投资、顺为资本等大机构。它的最后一轮融资是在2021年3月完成的D++轮,融资额为1.25亿美元。此后三年,闪送未获新的融资。

2020年,闪送高管曾表示公司很快会上市。今年,闪送的估值跌至71亿元(胡润全球独角兽榜),相比2021年下跌近30%。与此同时,即时配送行业战火重燃,闪送不仅要面临达达(DADA.NDAQ)、顺丰同城(9699.HK)的竞争,还要面对京东、美团、淘宝、抖音等巨头的围剿。

即时配送的行业战火

在招股书中,闪送强调自己属于一个细分行业“独立按需专线快递”,并且以33.9%的市场份额稳坐第一的宝座。

排在第二的是同样定位于专人专送业务的UU跑腿,份额为5.4%。2020年与2021年率先上市的达达和顺丰同城分别位列第三和第四名,远不及闪送的龙头地位。

闪送能位列第一,得益于“独立按需专线快递”这个赛道的定义,把很多竞争者挤到后面甚至踢出战局。比如,达达与顺丰同城背靠大平台,不限于专线快递服务,还有平台分配的订单、商家广告投放,就不单单属于“独立”范畴。

消费者对“独立按需专线快递”的感知可能并不明显,因为除了闪送、UU,他们也可以通过达达、顺丰、美团跑腿等即时投递文件。

互联网行业更惯常的定义是,上述所有企业都属于“即时配送行业”。据中信建投估算,在即时配送行业中,餐饮外卖订单占比超过7成,呈现美团、饿了么双寡头竞争的局面。其次是商超便利、生鲜宅配业务,占比超过2成,以达达、顺丰同城为代表。闪送的业务仅占大盘的6.6%,与头部业务不在一个量级。

闪送的“第一”从侧面衬托出两个问题:一是闪送业务单一,收入全部来自专人专送的配送服务。

二是,这个行业的竞争非常激烈,除了快递、电商和外卖巨头不断加码外,包括滴滴、货拉拉和高德地图等新玩家,也盯上了这块蛋糕。

今年几乎每个月都会出现一次玩家加码。比如,5月,京东推出“京东秒送”服务,宣称最快9分钟实现送货上门;7月,淘宝新增了一级流量入口“小时达”,联合商家开设1小时达旗舰店。他们下调订单门槛、做补贴、送优惠券等等,是真金白银的投入。

闪送此时赴美IPO的身后,是即时配送行业的战火再起。闪送需要烧钱再战。获客,被闪送列为募资的首要事项。

每笔订单为闪送、骑手带来的收入下降

闪送的订单数量在逐年上升,但平均每单为闪送、骑手带来的收入在下降。

闪送最大的支出是骑手的人力成本,占比近九成。一个可对比的数字是,美团作为即时配送领域公认骑手成本较高的企业,其付给骑手的薪酬约占餐饮外卖收入的七成。

2021年—2023年,以及2024年上半年,闪送的营收分别为30.40亿元、40.03亿元、45.29亿元和22.84亿元,其中,付给骑手的薪酬与奖励分别占收入的90.5%、90.3%、87.8%和85.4%,依次对应的订单量1.59亿、2.13亿、2.71亿和1.38亿。

由此可以算出,从2021年至今年上半年,闪送骑手每单的平均收入从17元降至14元,闪送每单获得的收入从19元降至16元。

华安证券在研报中指出,如今即时配送的参与者提供的服务相似,配送时效都能做到30分钟—2小时以内,配送半径集中于3公里以内,闪送的覆盖城市范围与配送效率的优势不再显著,难以与其他平台拉开差距。

闪送目前为295座城市提供服务,主要集中在一二线,但是顺丰同城与达达已经下沉至县城,实现近2000个县市的覆盖。

此外,闪送不像美团和叮咚一样,有高毛利的到店业务或商品零售业务反哺,也不像顺丰同城和达达一样,有大股东的资源输血。在巨头的夹缝中生存,缺乏平台流量支持,降价似乎是闪送更趁手的武器。

骑手收入下降,想要靠闪送挣钱更不容易,毕竟相比外卖一次送多单的高频业务场景,一对一专送的单量要少得多。

一位一线城市的闪送骑手告诉经济观察网,自去年开始,闪送多次通知降价,他明显感觉到现在单笔订单收入在下滑。

他在跑单间隙发来一张订单截图,这是一个自营订单且由系统派单,订单金额30元出头,这类单子在两年前的金额在38元—41元,他说当时每公里计价两块多,现在远单每公里计价只有一块多。

他和骑手群的其他骑手都发现,平台派单的规则也在调整,“多劳多得”逐渐变得更困难。此前每天在下午1点前能稳定跑到150元,现在只要达到150元后,即便骑手想多跑,平台顶多指派订单让他们达到250元,之后就很少给到订单了。

市场竞争愈发激烈,即时配送可能随着订单量的增加每单的价格越来越低,最终作用到业绩表现上。

快递行业专家赵小敏分析,闪送在最好的时期没有抓住规模扩张的机会,在现在的市场形势下,估值缩水并不让人意外。

但赵小敏仍然看好即时配送领域的前景,他认为,闪送一旦成功过会上市,中概股会给它一个比较高的预期。解决上市问题后,闪送还会面临重要的变革,除了在“一对一”专送的竞争体系内,闪送还身处美团、饿了么的即时配送竞争体系,作为独立第三方的闪送如何调整战略,下一步是稳步发展还是转变为激进的模式,是它必须做出的选择。