跳动百科

重阳问答︱如何看待存量房贷利率下调预期

田月美
导读 王庆/文 Q:请问重阳投资,如何看待存量房贷利率下调预期?A:近期媒体报道,监管部门可能通过允许转按揭等方式,再次协调商业银行下调存...

王庆/文 Q:请问重阳投资,如何看待存量房贷利率下调预期?

A:近期媒体报道,监管部门可能通过允许转按揭等方式,再次协调商业银行下调存量房贷利率。在我们看来,下调存量房贷利率不仅是减轻居民债务负担的关键举措,更是稳定居民信贷、防止居民信贷负增长的必要手段。尽管目前尚未有具体政策跟进,但从中期来看下调存量房贷利率是大概率事件。

下调存量房贷利率有何影响?据估计,目前全国存量房贷的平均利率水平在4.0%左右,而根据央行二季度货币执行报告,6月新发放的个人住房贷款平均利率为3.45%。也就是说,截至6月末存量和新增房贷利率的利差是55bp。如果将全部存量房贷利率的加点幅度降至新增房贷利率水平,以38万亿的存量房贷余额计算,每年可以为居民部门减少利息支出约2100亿元。根据央行发布的数据,2023年的存量房贷利率下调,每年为居民部门节省的利息支出在1600—1700亿元之间。

为什么下调存量房贷利率势在必行?根据央行发布的信贷投向报告,个人住房贷款余额自2023年一季度见顶以来,已经累计回落1.11万亿元。值得注意的是,去年9—10月的存量房贷利率下调未能止住个人住房贷款余额下降的趋势,今年6月末个人住房贷款余额较去年9月下降了6100亿元。表面上看,存量房贷利率下调后的半年内,个人住房贷款余额的下降速度更快了。实际上,这是新房和二手房等房屋成交量下降、无风险利率进一步下行、居民部门风险偏好和预期进一步恶化共同作用的结果。如果没有去年的存量房贷利率下调,个人住房贷款余额的降幅可能更大。事实上,今年1—7月居民部门信贷仅增加了12500亿元,同比大幅少增13493亿元。如果存量房贷利率不及时下调,居民部门整体信贷余额也存在负增长的风险。

因此,我们认为下调存量房贷利率是稳定居民信贷、防止居民信贷负增长的必要手段,政策越早实施对稳消费和提振信心的作用就越大。

免责声明

▲向上滑动阅览

本材料由上海重阳投资管理股份有限公司(简称“重阳投资”)原创并编辑发布,仅限于提供信息和投资者教育的目的。本材料所依据信息和资料来源于公开渠道(例如:万得、彭博)和内部研究成果,相关信息被认为是可靠的,但重阳投资不对其完整性或准确性作出任何明示或默示的陈述或保证。相关信息仅供参考,不构成广告、销售要约,或交易任何证券、基金或投资产品的建议。本材料中引用的任何实体、品牌、商品等仅作为研究分析对象使用,不代表重阳投资的实际操作。因基金产品投资限制、投资组合调整和交易成本等多种因素,重阳投资的实际操作有可能与本材料中得出的结论不同。

本材料并不考虑任何阅读者的特定投资需求、投资目标或风险承受能力。阅读者在投资之前,应当仔细阅读产品法律文件和风险揭示书,充分认识产品的风险收益特征和产品特性,并充分考虑自身的风险承受能力,理性判断并谨慎做出投资决策。

本材料版权属于重阳投资,未经重阳投资授权,任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本材料内容。