6年烧光163亿元！商汤-W为加码AI拟配股筹资20亿港元

6月21日早间，商汤-W（00020.HK）公告称，与配售代理订立配售协议，公司拟透过配售代理向不少于六名承配人配售约16.73亿股配售股份，占扩大后股本约4.76%。每股配售价为1.20港元，较B类股份于6月20日的收盘价1.32港元折让约9.1%。

假设配售股份悉数获成功配售，预期总筹得20.08亿港元。扣除配售佣金及配售事项的其他相关成本及开支后，净筹约19.95亿港元。按该基准计算，配售股份的净发行价将约为每股1.19港元。

本次配售所得款项，将主要用作提升公司业界性能领先的商汤大装置的规模、支持生成式人工智能（包括大模型研究及产品开发）的进一步发展，并用作公司的一般营运资金。

据悉，此次配售吸引了多家战略投资人及头部基金参与，并得到现有股东的增持。

另有消息表示，商汤-W将于7月5日的世界人工智能大会发布全新的“日日新5.5大模型”。升级后的模型在长文本处理能力上将有显著提升，最新支持100万字以上的超长文本处理，并能同时解析50多个文件问题。

不过对于上述消息，商汤方面并没有释出更多信息。

今年4月23日，商汤-W曾发布“日日新SenseNova 5.0大模型”，该模型采用先进的MOE混合专家架构，并在知识、数学、推理和代码能力上实现了大幅提升。模型基于超过10TB的tokens训练数据，拥有200K的推理上下文窗口，相当于36.5万个汉字的处理能力，商汤方面称其性能“全面对标GPT-4 Turbo”。

据悉，日日新5.0大模型提供了自然语言处理、图片生成、自动化数据标注、自定义模型训练等多种功能。在运行过程中，有30%的推理工作需要在终端侧完成，剩余的70%在云端完成。

彼时，中国银河曾在研报中表示，“日日新SenseNova”发布节奏超预期，综合能力大幅提升，处于国内行业领先水平，推动国内通用大模型厂商加速迭代，有望降低应用端成本和门槛，进一步拓宽应用端场景，推动AI商业化进程提速。

海通国际亦在报告中指出，商汤-W在人工智能基础设施和大模型服务方面的龙头地位使其无需构建和管理底层基础设施即可获得营收。国泰君安认为，商汤科技具备从算力基础设施到大模型落地能力的前瞻性布局，AI终端及多模态大模型需求有望推动业务超预期增长。

值得一提的是，在5月29日举办的“商量粤语版发布会暨商汤科技十周年志庆启动礼”上，商汤-W还宣布将免费向粤语区用户推出粤语大模型Web版及App版，包括“商量语言大模型粤语版”和“商量多模态大模型粤语版”。

据介绍，“日日新5.0”针对粤语环境进行了多项本地化设置，对粤语俚语及粤文化理解均有渗透，可为用户提供信息丰富的高质量粤语回答。除了文字交互，商量粤语版App通过精准的粤语语音识别能力及粤语文字转语音功能，还可为用户提供语音交互功能。

财务数据方面，2023年报显示，商汤-W的生成式AI业务实现收入约11.84亿元，同比大幅增长199.9%，占总收入的比重为34.8%，而上一年的数据则为10.4%。目前，公司客户已囊括招商银行、海通证券、京东、小米等巨头，大模型C端调用量也呈现爆发式增长。商汤-W还预计，2024年生成式AI业务占公司收入比重将增至50%左右。

不过，AI业务的强势发展并未给公司带来更多的利益，反而出现营收和利润的持续下跌。

财报数据显示，2021年至2023年，商汤-W各期营收分别为47亿元、38.09亿元、34.06亿元，营收规模持续下滑；同期实现的净利润分别为-171.4亿元、-60.45亿元、-64.4亿元。

基于此，亦有业内人士指出，“当前AI产业仍处于早期阶段，‘烧钱’是普遍现象，商汤研发耗资巨大，导致造血能力一直捉襟见肘，这或许也是公司急于折价配股、募资逾20亿港元的主要原因之一。”

据钛媒体APP查阅各期财报数据统计，2018年至2023年，商汤-W累计研发投入达163.13亿元。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜陈伟纳

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